6月17日，巴奴国际控股有限公司（以下简称“巴奴”）更新了向港交所提交的招股发挥书，多项中枢方针阐扬亮眼。
在全体功绩方面，2025年全年，收入达28.5亿元，同比增长23.4%。经缓助利润达3.2亿元，同比大幅增长88.7%；在门店运营方面，2025年全年，同店销售增长率达4.8%。在翻台率上，2025年达到3.6次/天，同比普及约0.4次/天。
据沙利文讲述，2025年餐饮行业连锁化率达25%，资源正向头部餐饮连锁汇集，在行业同质化竞争加重，盛大寻求价值翻新的过程中，巴奴营收、利润双双保执高增长，充分体现出品牌强盛的阛阓竞争力和筹谋韧性。
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“居品宗旨”干预价值收货期
在中国暖锅赛说念，海底捞凭借一整套深切东说念主心的授权干事体系，构筑了广大的干事护城河。而巴奴取舍了一条天地之别的路——鉴定回想居品，并将这一理念信守了25年。
巴奴以毛肚、野山菌汤等牌号居品为中枢：毛肚招揽更健康的木瓜卵白酶技能发制，致使远赴新西兰牧场，只为将优质毛肚奉上国东说念主餐桌；野山菌汤则严选云贵高原的野山菌，坚执门店逐日现熬。此外，通过“蔬菜月月新”“365天鲜笋束缚供”等举措，执续提供簇新、高品性的暖锅体验。
当餐饮行业深陷同质化内卷，品牌纷繁堕入价钱战时，铺张者并未一味追求廉价——左证沙利文讲述，他们对菜品品性与食材簇新的顺心度执续普及，健康、簇新正成为暖锅行业的新趋势，鼓励阛阓向高质价比标的发展。
这恰是巴奴恒久坚执“居品宗旨”的价值收货期，当同业通过价钱战争夺客流时，巴奴反而罢了了客单价解析、翻台率逆势普及：巴奴客单价保执在139元阁下，2025年翻台率达到3.6次/天，同比普及0.4次/天，显耀高于行业平均水平。
对品性近乎“及其”的坚执，也带来了客户群体的“滚雪球式”增长：巴奴会员数目由2022年头的约370万东说念主，已增至2026年的近2000万东说念主。
第三代供应链：结构化成果运转门店适当膨胀
抑制现在，巴奴在寰球57个城市领有超200家自营门店。较2023年头增长132.6%。
从膨胀节律来看，2023至2025年品牌新增门店数目逐年攀升：2023年新开25家、2024年新开35家、2025年新开44家。据招股书，其所筹谋的门店，往往在开业约2-4个月内即可初度进出均衡。
执续稳步增长的门店边界，也显败露其已具备系统性复制才气，可在严控居品品性的基础上，保执解析可不雅的拓店速率。
这200多家直营门店背后，是一整套围绕品性构建的工业化才气。巴奴围绕“能冷鲜不冷冻，能自然不添加，能本日不隔夜”构建起的练习的第三代供应链，通过“一天一配”的物流收罗，从中央厨房直达寰球门店。每家中央厨房的障翳半径可达600公里，罢了24小时簇新配送，保险食材解析呈现。
与此同期，巴奴已构建起业内率先的一体化数字化系统，涵盖采购及供货商责罚、中央厨房、仓储物流、职工责罚及门店运营等全业务经过。门店库存责罚系统大概准确追踪并智能分析店内主要原料的库存水平及有用期。在先进的数字化系统守旧下，门店大概逐日下单，2026世界杯在线买输赢平台并通过高效的物流调节，罢了中央厨房次日投递。
在运营层面，这一体系带来了结构性的成果普及：
系统化的供应链才气显耀裁减了对门店复杂诱导和盛大东说念主力的依赖，压缩了后厨与存储空间，从而守旧门店模子的优化。招股书炫夸，其月均坪效从2023年的约2300元普及至2025年的逾2650元，门店筹营利润率从2022年的15.2%普及至2025年的24.9%，同店销售增长率达4.8%，库存盘活天数从2023年至2025年下落16.3%，门店数目的执续膨胀反过来摊薄了供应链的固定成本，同期保执着较为解析的品控水准。
更年青、更事迹化的组织力
在组织与东说念主才方面，巴奴在高管团队上打造了一支由跨行业精英组成的多元化、事迹化的中枢责罚团队，在东说念主才培养上依赖于大学生校园招聘和选择，让优秀大学生当作高等别责罚者和营运责罚东说念主才的储备。
多元化团队带来了明显的竞争上风，比如跨行业布景使巴奴团队在供应链优化、本钱运作、计谋规画等边界具备独有视角，这是传统餐饮东说念主才难以复制的跨界翻新。
值得肃肃的是，巴奴的责罚团队齐尽头年青，有冲劲，比如首席奉行官李浩现41岁，首席财务官刘年康现34岁......“年青高管”的上风，就是更具翻新活力。
这种年青化团队对年青铺张趋势的敏锐度，使其在阛阓变化中大概占据先机。巴奴走出了一条属于我方的增长旅途，细密地均衡了“里面东说念主才培养发展+外部顶尖东说念主才引入”，打造了行业的组织建造典范。
巴奴畴前的念念像空间，到底有多大？
体系化运营的巴奴，正处在一个膨胀期，那么，它的念念象空间有多大？
1、强盛上涨期的品牌势能
巴奴是中国品性暖锅阛阓的完全引诱者。左证弗若斯特沙利文的良友，巴奴是中国品性暖锅阛阓中按收入计的最大暖锅品牌，阛阓份额执续增多。巴奴的膨胀节律一直保执着面面俱到的布局理念，不盲目追求数目和速率，但每开一家新店，齐会呈现出一种“首店即爆”的详情味增长：常熟、咸阳、温州等城市迎来巴奴首店，开业即引爆当地餐饮圈。据招股书，2025年巴奴干预了13个新城市，这些首城首店的平均首月翻台率为4.3，卓绝行业平均水平。
2、“居品宗旨”铺张理念，穿透不同层级阛阓
抑制现在，巴奴在河南大本营布局54家门店，寰球非河南阛阓拓展至146家，与2023年数据比拟，河南省外门店增长率达到265%。河南省外门店已罢了极具竞争力的翻台水暖和盈利水平，考据了巴奴寰球复制的广大阛阓空间。从招股书里来看，巴奴直营门店障翳了一二三四线的城市，非一线城市门店的占比80%，二线及以下城市的门店筹营利润率达25.6%。它强有劲地解释，其“居品宗旨”价值理念，具备鄙俗的阛阓适合性与复制性，完万能市欢中国不同层级的阛阓。
3、畴前的其他可能性——国外膨胀等
数据炫夸，现在中餐门店已遍布众人180多个国度和地区，国外中餐门店数目达到约70万家，况且仍在快速增长世界杯(中国)，仅2025年上半年，国外中餐门店就新增了6000多家。巴奴畴前相通有望搭乘“出海”红利。国外顾主对当然活命式样和高品性的追求之下，也给巴奴国外阛阓的膨胀带来念念象。